何亚萌 聚美优品-何亚萌在聚美优品吗

近日，聚美优品私有化这一老调重弹讨论的话题，渐渐有了实质性进展。

依据聚美优品发布的公示，该公司已接受以公司创办人陈欧为代表的买家团所提出的私有化计划方案。根据协议，顾客会立即逐渐全面要约收购聚美优品全部非买家拥有的已发售A类优先股，价格是每一股2美金或每一股ADS20美金的资金。

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聚美优品表明，预估该买卖于今年二季度进行，以后该公司将会成为陈欧立即国有独资拥有的私公司，从纽约证券交易所宣布退市。但是据报道，与聚美优品四年前第一次提出私有化后的境况相近是指，一部分中小股东仍然认为该公司私有化价钱太低，对方案持有异议。

聚美优品为什么必须坚持私有化?中小股东强烈不满对聚美优品的私有化过程有什么危害?还在持续多年来的中概股回归浪潮之下，聚美优品退市后的发展规划又是怎样?若想重归，其是否有重归A股的能力和准备?对于此事，蓝鲸TMT新闻记者联络聚美优品层面，但截至发稿并未得到恢复。

业内人士分析表明，聚美优品上市以来频繁陷入困境，加上转型发展受阻、股价暴跌，坚持不懈私有化是无奈的选择。现阶段聚美的私有化计划方案已经被接纳，以后的步骤很有可能将深入推进，退市应当是迟早的事。对于其退市后实际迈向，是持续保持私有化或是回中国恢复上市也不令人意外。

上市以来风波不断、转型发展受阻，估值出现缩水超九成

要研究聚美优品坚持不懈私有化的主要原因，首先从回望该公司的发展史逐渐。聚美优品创立于2010年，其前身是团美网，是中国第一家专业化妆品团购网。2011年陈欧凭着“我为自己代言”系列广告走红，一瞬间深深吸引一定粉丝们，并极大提高了聚美优品的知名度和品牌知名度。自此，该公司以“潜力股”之态迅猛发展，在创立三年后便创出销售总额超60亿人民币的名次。

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2014年5月聚美优品上市，IPO股价为22美金/股，总市值超31亿美金。那时，年方31岁陈欧率精英团队赴美国撞钟，变成纳斯达克在历史上年龄最小的发售公司CEO，一时间风光无两。

遗憾，这一巅峰时刻很快就因“仿货事件”远去。2014年7月底，聚美优品的第三方经销商祎鹏恒业等被曝出假冒商品，造成聚美优品深陷舆论压力、遭受投资者团体举报，公司股票价格也持续下跌。自此，聚美优品忍痛割爱削掉第三方平台里的奢侈品牌业务流程，将绝大多数业务流程变为直营，并打开全世界直供的“极速免税店”业务流程。

但是，这一系列措施多给聚美优品产生短暂股票价格回暖。2014年8月至2015年2月，聚美优品的股价逐渐持续下降，一直处于下降安全通道，半年的时间内总计下滑达60%上下，总市值也随之挥发约六成。

为了能扭转颓势，聚美优品正式开始与众不同的创新之路，在2015年7月项目投资母婴论坛宝宝树孕育以后，陈欧又想要打造出“时尚娱乐电子商务”新模式，于2016年公布涉足电影行业，同时向电视连续剧《温暖的弦》项目投资8400万余元，遗憾不温不火。2017年，陈欧因公司耗资3亿美元回收共享充电街电约82%的股权而和王校长“斗嘴”，引起了很大的异议，更是被一部分投资者视作“无所作为”。

对企业来说，业务流程重心的变化往往伴随着高层住宅调节。在聚美优品致力于跨界营销转型发展时，该公司也遭受“高层住宅波动事件”，公司联席会CFO高孟、郑云生在2016年4月同时辞职，公司创始人、商品高级副总裁戴雨森还在一年后公布辞职，曾引起大众对陈欧与公司高管不符合的甚多揣摩。

一位证券公司人士透露，聚美优品上市以来频繁深陷仿货困境，对公司品牌与信誉带来了一定的不良影响，而管理层离开和转型发展业务流程长期未有成效，还在无形之中增强了一部分投资人对公司管理人员水平的焦虑。

风波不断下，聚美优品的营收和用户数逐渐逐年下降。财报显示，2015年至2018年，聚美优品的营收分别是73.4亿人民币、62.8亿人民币、58.2亿人民币、42.9亿人民币，同时期活跃用户数分别是1610万、1540万、1510万、1070万。目前为止，该公司并未公布2019年的所有财务报表。

此外，该公司的股价和总市值也深陷爆跌的咒语。截止到2020年3月4日收市，聚美优品报19.35美金/股，总的市值仅存2.21亿美金，较发售之时出现缩水超九成。

两次私有化均遭中小股东阻碍，退市时间或增加

现阶段，间距聚美优品的首次私有化试着已过去四年时长。早就在2016年2月，陈欧就以“聚美优品在美股市场被严重小看”为理由第一次提出了私有化申请办理那时候，陈欧及今日资本等构成大财团方案以7美金/ADS的价钱向公司进行私有化要约承诺，但最终因价钱太低、被中小股东协同强烈抗议而“小产”。

在一片反对之声中，聚美优品于2017年11月公布撤销私有化计划方案，但陈欧一直没有舍弃私有化的想法，并且于2020年再度抛出去私有化要约承诺。日前，聚美优品发布公告称，该公司已与SurROIGlobalHoldingLiitd(母公司)和买家公司聚美投资控股比较有限公司达到最后的私有化协议书，收购价为20美金/ADS。

聚美优品第二次明确提出私有化计划方案并获得实质性进展，让人不得不重新思考这一话题。以上证券公司人士透露，多种原因造成聚美优品销售业绩萎靡、股价大跌，一步步走到现在的局势。其留在国外市场需要缴纳高昂的运营成本，将面临比较大的生活压力，坚持不懈私有化是应势而动，都是无奈的选择。

对于第二次私有化的价钱，表面看这相对性之前股权溢价许多，但是考虑到聚美年初合伙方案，这一价钱具体只等同于每一股2美金，这再度激怒了一部分投资人。最近，是中国公司股东由于对聚美的私有化行为不满意而写信给美国证监会SEC，称这也是“打劫式廉价私有化行为”，要求SEC中止聚美优品的私有化过程。

与此同时，据第一财经快讯，一部分中小股东仍然对私有化持有异议。一位(合伙后)拥有好几千股的公司股东表露称，百余位聚美股东正通过微信群机构法律维权，希望能与聚美优品联络商谈涨价，这群人加在一起的股权超出50万。

香颂资本执行董事沈萌分析认为，涨价的起诉一般不属于原则问题，可能增加退市时长，但不会产生全局性阻拦，因而不大可能更改退市结果。目前看，中后期有可能出现这两种情况，一是中小股东在繁琐复杂诉讼过程后无法持续而自动放弃，二是收购者感觉公司股东过度坚持不懈而让步，最后适当调整私有化价钱。

据以上证券公司人员详细介绍，中国概念股私有化一般需要经历大半年多的时间，上市公司接纳计划方案、签署并购协议后，还需要向SEC递交文档并得到审批，再举办股东大会决议、网络投票根据或否定企业并购，才意味着私有化进行。若中小股东进行起诉并被依法审理，公司退市时长估计要增加几个月。

暗然退市后何去何从?

做为垂直类电商领域内的昔日大牌明星，聚美优品的成长历程和诸多遭受令人唏嘘，也引起了人们对其退市后实际动向的猜想。因为近些年中国概念股私有化后重归中国金融市场已成为一种时尚潮流，市井有分析认为，聚美退市后可能冲击性A股或香港股市。

“对中国概念股来讲，无论从提高公司估值或是释放出来使用价值的角度来讲，回A都是一个很大的引诱。”沈萌觉得，“但是以现阶段聚美优品的前提条件或资质证书，实际上是不符合中国A股比较高的规定。”

他解释说，公司在中国上市必须突显主营业务，现阶段聚美能失其心的项目除开电子商务便是共享充电。一方面，聚美的电商业务体量小了，且伴随着近些年电商新模式、新渠道的不断兴起，外界市场竞争越来越尤其猛烈，聚美的电商业务已不足以支撑其冲关IPO另一方面，现阶段金融市场针对共享充电业务流程的人气和利润预估都是有更理智清醒的分辨，这一业务流程能否经得住资本市场反复推敲仍然有疑问，短时间不大可能做为发售公司主营业务。

沈萌由此分辨，“聚美若要回发售，很有可能就是不会直接冲击性IPO，反而是也不排除便以借壳上市等多种方式登录中国金融市场，不然它退市就失去了实际意义。”

但是，还有人对于此事持差异见解。艾媒CEO张译觉得，因为聚美优品上市以来总市值出现缩水特别厉害，现阶段总市值仅约2.21亿美金，归属于较低市值的公司，私有化所要募资资金难度系数其实不算大。要分辨聚美私有化往后的公司迈向，重点就是其私有化资产的组成由来。若其私有化资产主要来自于公司创始团队，那其退市后持续保持私有化的概率比较高。若私有化资产来自银行和银行等金融机构，那其退市后归国上市总体目标就基本上可以做实。

据了解，现阶段聚美母公司和买家总计拥有聚美优品44.6%的已发行新股，以现阶段聚美优品2亿美金总市值估计，陈欧及买家需要投入约1.18亿美金，私有化成本费远远低于当初其上市融资经营规模。有分析认为，陈欧可能单独处理私有化的筹集资金要求。由此推断，聚美退市后也许会一直保持红筹架构。